Investoren aller Kategorien, darunter auch Venture-Capital-Geber, stecken Milliarden US-Dollar in künstliche Intelligenz – doch bei VC-Fonds führen diese Investitionen nicht zu Gewinnen. Im vergangenen Jahr gaben US-amerikanische Venture-Capital-Firmen den Investoren so wenige Anteile zurück wie seit 2011 nicht mehr, wie aus Daten von PitchBook hervorgeht. Tatsächlich investierten US-amerikanische Venture-Capital-Firmen 60 Milliarden US-Dollar mehr, als sie einnahmen – das größte Defizit in den 26 Jahren, in denen PitchBook Investitionsdaten erfasst.
Diese niedrigen Gewinne werden sich voraussichtlich bis 2024 fortsetzen, obwohl Venture-Capital-Firmen keinerlei Anzeichen zeigen, ihre massiven Investitionen in KI.weltweit tätige VC-Firmen in den ersten drei Quartalen 2024 allein fast 89 Milliarden US-Dollar in KI investierten.
Warum die Gewinne von Venture-Capital-Firmen historische Tiefststände erreichen
Früher waren Unternehmen bei ihren ersten Finanzierungsrunden auf private Investoren wie Venture-Capital-Firmen angewiesen. Anschließend gingen sie an die Börse, um mehr Kapital aufzunehmen, als dies auf dem privaten Markt möglich gewesen wäre. Ein Börsengang (IPO) war zudem die einzige Möglichkeit für Mitarbeiter, ihre Anteile zu verkaufen und einen Gewinn zu erzielen. Diese erfolgreichen Börsengänge bescherten Venture-Capital-Firmen und anderen Erstanlegern enorme Gewinne.
In den vergangenen Jahren sind die Fonds von Venture-Capital-Firmen jedoch so stark gewachsen, dass sie Unternehmen auf unbestimmte Zeit weiterfinanzieren können, wodurch ein IPO überflüssig wird. Venture-Capital-Firmen haben außerdem damit begonnen, Mitarbeiteranteile über Übernahmeangebote aufzukaufen. Das bedeutet, dass weniger Unternehmen an die Börse gehen – sowohl im Bereich künstlicher Intelligenz als auch in anderen Technologiebereichen – und somit die Gewinne der Venture-Capital-Firmen, die sie finanzieren, geringer ausfallen.
Auch Übernahmen sind aufgrund regulatorischer Blockaden nahezu vollständig zum Erliegen gekommen, wodurch eine weitere wichtige Gewinnquelle von Venture-Capital-Firmen wegfällt. Wie das Wall Street Journal berichtet, hoffen einige Venture-Capital-Geber, dass die kommende Trump-Regierung die Vorschriften lockern wird, was mehr Übernahmen und Verkäufe ermöglichen könnte. Ein Großteil des KI-Booms wird außerdem von großen börsennotierten Technologiekonzernen wie Microsoft, Google und Amazon vorangetrieben. Diese riesigen Unternehmen sind seit Jahrzehnten etabliert und längst über die Phase der Kapitalbeschaffung hinaus, sodass Venture-Capital-Firmen nicht auf der untersten Ebene investieren können, wie sie es normalerweise tun würden.
Venture-Capital-Firmen investieren weiter in KI
Trotz dieses historischen Gewinnrückgangs haben Venture-Capital-Firmen weiterhin erhebliche Mittel in KI-Unternehmen investiert. Tatsächlich machen KI-Investitionen ein Drittel der gesamten Finanzierung aus, die US-amerikanische Venture-Capital-Firmen in den ersten neun Monaten 2024 bereitgestellt haben.
Auch die Venture-Capital-Deals im KI-Bereich gehören zu den größten: Vier der zehn größten Investitionen im dritten Quartal flossen an Unternehmen der künstlichen Intelligenz. Der größte Teil dieses Geldes fließt in die Grundlagen der Branche, vor allem in die Entwicklung und das Training von KI-Modellen. Derzeit zeigen Venture-Capital-Geber keine Anzeichen dafür, ihre KI-Investitionen zu verlangsamen, während sich 2024 dem Ende zuneigt und das neue Jahr beginnt.
Lesen Sie unseren Leitfaden dazu, wie man in künstliche Intelligenz investiert, um mehr über die Risiken und Chancen zu erfahren, die mit einer Investition in diesen Sektor verbunden sind.