Dell prévoit une croissance annuelle de son chiffre d’affaires de 7 % à 9 %, soit presque le double de sa précédente prévision, qui tablait sur 3 % à 4 %, la demande en IA ayant largement dépassé les attentes.
Selon l’annonce de Dell, l’objectif de croissance du bénéfice par action est désormais de 15 % ou plus, soit presque le double de l’objectif précédent de 8 %. Dans un cas de déterminisme nominatif, le PDG de Dell, Michael Dell, a qualifié les perspectives de l’IA de « colossales », les clients se ruant sur la puissance de calcul et les réseaux nécessaires pour déployer l’intelligence à grande échelle.
Des chiffres qui en jettent
L’activité de Dell dans les serveurs d’IA commence à ressembler à une véritable machine à imprimer de l’argent, ses objectifs étant relevés trimestre après trimestre. L’entreprise a encore augmenté de 5 milliards de dollars ses prévisions annuelles pour les serveurs d’IA, visant désormais 20 milliards de dollars sur l’exercice. Au deuxième trimestre seulement, Dell a livré pour 8,2 milliards de dollars de serveurs d’IA, selon Nasdaq le mois dernier.
Le carnet de commandes en dit long : il s’élevait à 11,7 milliards de dollars, et les livraisons de solutions d’IA du premier semestre avaient déjà dépassé le total de l’an dernier, a constaté Futurum Group en septembre. Il s’agit d’une demande latente qui se transforme en contrats fermes. Les entreprises se lancent à toute vitesse dans l’IA, et Dell semble bien placé pour profiter d’un cycle pluriannuel qui ne ralentit pas.
L’avenir de Dell
Au-delà des chiffres phares, Dell se réinvente comme un poids lourd des infrastructures d’IA. Le groupe Infrastructure Solutions a enregistré une croissance de 44 % sur un an, à 16,8 milliards de dollars, portée par 12,9 milliards de dollars provenant des serveurs et des réseaux, selon une analyse récente publiée il y a deux mois.
Les calculs des actionnaires évoluent eux aussi. Dell s’est engagé à augmenter ses dividendes de 10 % ou plus par an jusqu’à l’exercice 2030, prolongeant l’échéance de deux ans. L’action a progressé de 27 % cette année, tout en restant sous son pic de l’an dernier, proche de 175 dollars. La génération de trésorerie y contribue — 2,5 milliards de dollars au seul deuxième trimestre — et l’entreprise s’appuie sur un refinancement stratégique de sa dette et sur la solidité de ses activités pour financer son expansion dans l’IA tout en redistribuant du capital aux investisseurs.
Une vision d’ensemble
La progression de Dell s’inscrit dans une vaste réorientation des dépenses des entreprises, qui transforme le marché des serveurs. Le segment des serveurs d’IA devrait croître de 55 % en 2025, pour atteindre 252 milliards de dollars, et Dell devrait en capter une part significative aux côtés de HPE et de Lenovo, a rapporté Bloomberg Intelligence il y a presque un an.
La réalité économique évolue sur le terrain. Les baies de serveurs d’IA coûtent désormais jusqu’à 3 à 4 millions de dollars chacune, contre 1,5 à 3 millions de dollars pour les générations précédentes, ce qui fait fortement grimper le chiffre d’affaires par client. Dell mise sur une pile complète, avec des solutions d’IA de bout en bout, des infrastructures de centres de données aux serveurs spécialisés, ce qui place l’entreprise au cœur d’un déploiement pluriannuel.
La demande en IA a également contribué à faire grimper le cours de l’action de Nvidia, Huang qualifiant ce moment de « début d’un nouveau déploiement, d’une nouvelle révolution industrielle ».