Nvidia envisagerait une garantie d’environ 250 milliards de dollars liée à la future location par OpenAI d’un campus de centre de données dans le sud de l’Ohio. Ce soutien pourrait aider le promoteur SB Energy à lever des financements pour la construction, en engageant le crédit de Nvidia derrière les obligations liées au projet.
Aucun accord définitif n’a été annoncé et les entreprises n’ont pas dévoilé les conditions de la garantie proposée. Ces discussions renforceraient les liens financiers de Nvidia avec l’un de ses principaux clients dans l’IA, tout en aidant OpenAI à sécuriser davantage de capacités de calcul.
Le Wall Street Journal a fait état des négociations le 26 juillet, citant des personnes au fait du dossier. Reuters a ensuite indiqué qu’il n’avait pas pu vérifier le contenu de l’article de manière indépendante. Les discussions pourraient ne pas déboucher sur une transaction définitive.
Comment fonctionnerait la garantie proposée
Les 250 milliards de dollars rapportés ne constitueraient pas un investissement initial dans le campus de l’Ohio. Nvidia apporterait plutôt un soutien de crédit pour les obligations liées au bail d’OpenAI et au financement de la construction du projet.
La durée de la garantie, ses conditions de mise en jeu, sa rémunération et l’exposition maximale n’ont pas été dévoilées. Ces modalités détermineront le niveau de risque assumé par Nvidia si une partie couverte ne respectait pas ses obligations.
Le Journal a également fait état de discussions distinctes portant sur jusqu’à 350 milliards de dollars de matériel informatique. Ce montant ne doit pas être combiné à la garantie pour être présenté comme un investissement de 600 milliards de dollars. Une garantie crée une exposition conditionnelle ; le financement de matériel constitue une obligation distincte.
Cette structure pourrait accentuer les inquiétudes concernant un financement circulaire. Nvidia a déjà dépassé la vente de puces pour investir dans l’IA auprès de développeurs de modèles, d’exploitants de centres de données et de fournisseurs de composants. Le soutien au projet de l’Ohio rapprocherait encore davantage les capitaux de Nvidia, le financement de ses clients et la demande de matériel.
Le projet de l’Ohio change d’échelle — et accroît les risques d’exécution
SB Energy, une entreprise de SoftBank Group, prévoit de construire le campus sur un terrain fédéral loué, à l’emplacement de l’ancienne usine de diffusion gazeuse de Portsmouth, dans le comté de Pike. Une annonce du ministère américain de l’Énergie prévoit jusqu’à 10 gigawatts de capacité de centres de données, soutenus par 10 gigawatts de nouvelles capacités de production, dont au moins 9,2 gigawatts d’électricité produite au gaz naturel.
Ce chiffre de 10 gigawatts correspond à un objectif à long terme, et non à une capacité disponible. Une première phase pourrait fournir environ 800 mégawatts en 2028, selon le Journal. Les phases ultérieures dépendraient du financement, de la construction, du transport d’électricité, de la production d’énergie, du refroidissement et de l’approvisionnement en équipements.
OpenAI et SoftBank Group ont chacun investi 500 millions de dollars dans SB Energy le 9 janvier 2026. OpenAI a également désigné SB Energy comme l’un de ses partenaires privilégiés pour le développement de Stargate, sans lui accorder l’exclusivité.
OpenAI poursuit par ailleurs un centre de données de 3,2 gigawatts en Géorgie qu’il prévoit de concevoir et de développer lui-même. Le projet de l’Ohio reposerait sur un modèle de location, donnant à OpenAI un accès direct à la capacité sans qu’il soit propriétaire du campus.
La participation de Nvidia pourrait améliorer ses chances de fournir le site, même si aucun engagement concernant les équipements n’a été annoncé. Ces discussions font suite à un partenariat conclu en septembre 2025 dans le cadre duquel Nvidia a indiqué qu’il pourrait investir progressivement à mesure qu’OpenAI déploierait au moins 10 gigawatts de systèmes Nvidia.
La concurrence s’intensifie également, alors que la plateforme d’IA Helios à l’échelle du rack d’AMDsuscite des projets de déploiement de la part de Microsoft, OpenAI, Meta, Oracle et d’autres grands acheteurs d’infrastructures.
Les conditions signées du bail, l’exposition maximale de Nvidia et un calendrier de construction par phases montreront si le projet de l’Ohio représente une capacité future crédible ou un nouveau plan d’infrastructure pour l’IA dont les besoins en financement et en énergie restent à résoudre.
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