Der lang erwartete Schritt von SpaceX an die Börse könnte sich eher zu einem Stresstest als zu einem Start entwickeln.
Das Unternehmen bereitet Berichten zufolge den Handel an der Nasdaq unter dem Tickersymbol „SPCX“ vor, nachdem die Aktien mit 135 US-Dollar bewertet wurden – ein Geschäft, das laut den im Entwurf zitierten Berichten mehr als 75 Milliarden US-Dollar einbringen und SpaceX mit fast 1,8 Billionen US-Dollar bewerten könnte. Sollte dies bestätigt werden, wäre es einer der größten Börsengänge aller Zeiten und würde Elon Musks Raumfahrtunternehmen unmittelbar neben die wertvollsten Technologiekonzerne der Welt stellen.
Die Nachfrage nach dem Angebot war enorm. Bloomberg, zitiert von AFP, berichtete , dass der Börsengang mehr als vierfach überzeichnet war und Privatanleger rund 20 % der Aktien zugeteilt bekamen.
Analysten zufolge könnte der frühe Handel volatil verlaufen, während der Markt entscheidet, ob die Bewertung sich unter realer Nachfrage behaupten kann.
Musks wachsendes Imperium und seine KI-Ambitionen
Der Börsengang lenkt noch mehr Aufmerksamkeit auf das weit verzweigte Geschäftsimperium von Elon Musk, das inzwischen Raketen, Satelliteninternet und künstliche Intelligenz umfasst. SpaceX hat sein Kerngeschäft, den Raketenstart, ausgeweitet und Starlink integriert sowie Musks KI-Start-up xAI übernommen, das mit seinem umfassenderen Vorstoß in den Wettbewerb um generative KI verbunden ist.
Das Unternehmen selbst hat ehrgeizige Prognosen veröffentlicht, darunter eine theoretische Marktchance von 28,5 Billionen US-Dollar für Raumfahrtinfrastruktur, KI-Systeme und orbitales Computing, laut Reuters.
Trotz seiner Größe ist SpaceX nicht profitabel. Das Unternehmen meldete im vergangenen Jahr einen Umsatz von 18,7 Milliarden US-Dollar, verzeichnete jedoch einen Nettoverlust von rund 4,9 Milliarden US-Dollar, der größtenteils auf hohe Investitionen in KI-Infrastruktur zurückzuführen ist.
Einige Analysten bezweifeln, dass die Bewertung durch Fundamentaldaten gestützt wird. „Anleger werden jahrelang darüber diskutieren, ob der IPO-Preis zu hoch oder zu niedrig war. Ich erwarte in den kommenden Monaten eine hohe Volatilität“, warnte der Investor Mike Alves vom VIDA Vision Fund laut Reuters.
Andere bleiben angesichts von Musks Erfolgsbilanz optimistisch. Joel Shulman, CEO von ERShares, sagte: „Wir müssen 100 Jahre zurückgehen, um vergleichbare Unternehmer zu finden. Er ist ein Visionär wie kein anderer und setzt äußerst gut um.“
Nancy Tengler von Laffer Tengler Investments fügte hinzu: „Das ist kein Unternehmen, das man auf Grundlage von Fundamentaldaten kauft. Für mich lautet die Analogie Amazon. Das war ein Unternehmen, das unsere Lebensweise verändert hat“, berichtete Reuters.
Der Börsengang dürfte unter den derzeitigen und ehemaligen Mitarbeitern Tausende neue Millionäre hervorbringen, wobei einige frühe Insider über Nacht zu Milliardären werden könnten.
Kontrolle, Politik und Kontroversen
Trotz des Börsengangs wird Musk durch besondere Stimmrechtsstrukturen, die ihm laut den von der BBC zitierten Unterlagen.
rund 85 % der Kontrolle sichern, seinen überwältigenden Einfluss auf das Unternehmen behalten. Kritiker argumentieren, dies berge Risiken für die Unternehmensführung, während Befürworter sagen, es bewahre die visionäre Führung. „Es gibt ehrlich gesagt niemanden außer Elon, der dieses Unternehmen führen kann. Wir wollen, dass Elon diese Art von Kontrolle hat“, sagte SpaceX-COO Gwynne Shotwell in von der BBC zitierten Äußerungen gegenüber CNBC.
Das potenzielle Ausmaß von Musks Vermögen hat ebenfalls politische Kritik hervorgerufen. Nabil Ahmed von Oxfam America sagte: „Eine Billion US-Dollar in den Händen eines einzelnen Mannes ist nicht nur mit einer bezahlbaren Wirtschaft, sondern auch mit einer gesunden Demokratie unvereinbar“, berichtete AFP.
Marktbeobachter sagen, der Börsenstart werde nicht nur für SpaceX, sondern auch für die breitere Welle der in den kommenden Jahren erwarteten Mega-Börsengänge mit KI-Bezug ein Test sein, darunter Unternehmen wie OpenAI und Anthropic.
Zu Beginn des Handels werden Anleger genau beobachten, ob die Begeisterung für Musks Vision die Realität der öffentlichen Märkte übersteht oder ob SpaceX zur teuersten Frage wird, die die Wall Street je gestellt hat.
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