Der lange erwartete Börsenmoment von SpaceX könnte weniger zu einem Start als vielmehr zu einem Stresstest werden.
Das Unternehmen bereitet Berichten zufolge den Handel an der Nasdaq unter dem Tickersymbol „SPCX“ vor, nachdem die Aktien mit 135 US-Dollar bewertet wurden – ein Geschäft, das mehr als 75 Milliarden US-Dollar einbringen und SpaceX mit fast 1,8 Billionen US-Dollar bewerten könnte, wie aus den im Entwurf zitierten Berichten hervorgeht. Sollte sich dies bestätigen, wäre es einer der größten Börsengänge aller Zeiten und würde Elon Musks Raumfahrtunternehmen augenblicklich neben die wertvollsten Technologiekonzerne der Welt stellen.
Die Nachfrage nach dem Angebot war enorm. Bloomberg, zitiert von AFP, berichtete , dass der IPO mehr als vierfach überzeichnet war und Privatanleger rund 20 % der Aktien zugeteilt bekamen.
Analysten zufolge könnte der frühe Handel volatil sein, während der Markt entscheidet, ob die Bewertung unter realer Nachfrage Bestand hat.
Musks wachsendes Imperium und seine KI-Ambitionen
Der IPO lenkt noch mehr Aufmerksamkeit auf das weit verzweigte Wirtschaftsimperium rund um Elon Musk, das inzwischen Raketen, Satelliteninternet und künstliche Intelligenz umfasst. SpaceX hat sein Kerngeschäft, den Raketenstart, ausgeweitet und sich zu Starlink weiterentwickelt. Außerdem hat das Unternehmen Musks KI-Startup xAI integriert, das Teil seines umfassenderen Vorstoßes in den Wettbewerb um generative KI ist.
Das Unternehmen selbst hat ehrgeizige Prognosen veröffentlicht, darunter eine theoretische Marktchance von 28,5 Billionen US-Dollar, die Raumfahrtinfrastruktur, KI-Systeme und orbitales Computing umfasst, laut Reuters.
Trotz seiner Größe ist SpaceX nicht profitabel. Das Unternehmen meldete im vergangenen Jahr einen Umsatz von 18,7 Milliarden US-Dollar, verbuchte jedoch einen Nettoverlust von rund 4,9 Milliarden US-Dollar, der größtenteils auf hohe Investitionen in KI-Infrastruktur zurückzuführen ist.
Einige Analysten bezweifeln, dass die Bewertung auf soliden Fundamentaldaten beruht. „Anleger werden jahrelang darüber diskutieren, ob der IPO-Preis zu hoch oder zu niedrig war. Ich erwarte in den kommenden Monaten eine hohe Volatilität“, warnte der Investor Mike Alves vom VIDA Vision Fund laut Reuters.
Andere bleiben angesichts von Musks bisheriger Erfolgsbilanz optimistisch. Joel Shulman, CEO von ERShares, sagte: „Wir müssen 100 Jahre zurückgehen, um vergleichbare Unternehmer zu finden. Er ist ein Visionär, wie es nur wenige andere sind, und setzt seine Vorhaben äußerst gut um.“
Nancy Tengler von Laffer Tengler Investments ergänzte: „Das ist kein Unternehmen, das man auf Grundlage von Fundamentaldaten kauft. Für mich ist der Vergleich Amazon. Das war ein Unternehmen, das unsere Lebensweise verändert hat“, berichtete Reuters.
Der IPO dürfte unter den derzeitigen und ehemaligen Mitarbeitern Tausende neue Millionäre hervorbringen; einige frühe Insider könnten über Nacht zu Milliardären werden.
Kontrolle, Politik und Kontroversen
Trotz des Börsengangs wird Musk durch besondere Stimmrechtsstrukturen, die ihm laut von der BBC zitierten Unterlagen rund 85 % Kontrolle geben, einen überwältigenden Einfluss auf das Unternehmen behalten.
Kritiker argumentieren, dies erhöhe die Governance-Risiken, während Unterstützer sagen, es bewahre die visionäre Führung. „Es gibt schlicht niemanden außer Elon, der dieses Unternehmen führen kann. Wir wollen, dass Elon diese Art von Kontrolle hat“, sagte SpaceX-COO Gwynne Shotwell laut der BBC in von der BBC zitierten Kommentaren gegenüber CNBC.
Auch das Ausmaß von Musks potenziellem Vermögen hat politische Kritik hervorgerufen. Nabil Ahmed von Oxfam America sagte: „Eine Billion US-Dollar in den Händen eines einzigen Mannes ist nicht nur mit einer erschwinglichen Wirtschaft unvereinbar, sondern auch mit einer gesunden Demokratie“, berichtete AFP.
Marktbeobachter sagen, der Börsenstart werde nicht nur für SpaceX, sondern auch für die breitere Welle von Mega-IPOs mit KI-Bezug, die in den kommenden Jahren erwartet werden, ein Test sein – darunter Unternehmen wie OpenAI und Anthropic.
Mit Beginn des Handels werden Anleger genau beobachten, ob die Begeisterung für Musks Vision der Realität an den öffentlichen Märkten standhält – oder ob SpaceX zur teuersten Frage wird, die die Wall Street je gestellt hat.
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