L’entrée tant attendue de SpaceX sur les marchés publics pourrait finalement ressembler moins à un lancement qu’à un test de résistance.
La société s’apprêterait à être cotée au Nasdaq sous le symbole « SPCX » après avoir fixé le prix de ses actions à 135 dollars US, une opération qui pourrait lever plus de 75 milliards de dollars US et valoriser SpaceX à près de 1,8 billion de dollars US, selon des informations citées dans le brouillon. Si elle était confirmée, elle figurerait parmi les plus grandes introductions en Bourse jamais réalisées et placerait instantanément la société spatiale d’Elon Musk aux côtés des géants technologiques les plus valorisés au monde.
La demande pour l’opération a été très forte. Bloomberg, cité par AFP, a rapporté que l’introduction en Bourse avait été sursouscrite plus de quatre fois, les investisseurs particuliers s’étant vu attribuer environ 20 % des actions.
Les analystes estiment que les premiers échanges pourraient être volatils, le marché cherchant à déterminer si la valorisation résistera face à la demande réelle.
L’empire grandissant de Musk et ses ambitions dans l’IA
L’introduction en Bourse attire encore davantage l’attention sur le vaste empire économique associé à Elon Musk, qui couvre désormais les fusées, l’Internet par satellite et l’intelligence artificielle. SpaceX s’est développée au-delà de son activité historique de lancement pour se diversifier dans Starlink et a absorbé la start-up d’IA xAI de Musk, qui s’inscrit dans son offensive plus large pour rivaliser dans l’IA générative.
La société elle-même a avancé des projections ambitieuses, dont une opportunité de marché théorique de 28,5 billions de dollars US couvrant les infrastructures spatiales, les systèmes d’IA et l’informatique orbitale, selon Reuters.
Malgré son envergure, SpaceX n’est pas rentable. La société a déclaré 18,7 milliards de dollars US de chiffre d’affaires l’an dernier, mais a accusé une perte nette d’environ 4,9 milliards de dollars US, due en grande partie à ses investissements massifs dans les infrastructures d’IA.
Certains analystes doutent que la valorisation repose sur des fondamentaux solides. « Les investisseurs passeront des années à débattre pour savoir si le prix de l’introduction en Bourse était trop élevé ou trop bas. Je m’attends à beaucoup de volatilité au cours des prochains mois », a prévenu l’investisseur Mike Alves, du VIDA Vision Fund, selon Reuters.
D’autres restent optimistes au vu du parcours de Musk. Joel Shulman, PDG d’ERShares, a déclaré : « Il faut remonter 100 ans en arrière pour trouver des entrepreneurs comparables. C’est un visionnaire comme il y en a peu, et il exécute remarquablement bien ses projets. »
Nancy Tengler, de Laffer Tengler Investments, a ajouté : « Ce n’est pas une entreprise dont on achète les actions en se fondant sur les fondamentaux. Pour moi, l’analogie est Amazon. C’était une entreprise qui a changé notre façon de vivre », a rapporté Reuters.
L’introduction en Bourse devrait créer des milliers de nouveaux millionnaires parmi les employés actuels et anciens, certains initiés de la première heure devenant milliardaires du jour au lendemain.
Contrôle, politique et controverses
Malgré son entrée en Bourse, Musk conservera une influence écrasante sur la société grâce à des structures de droits de vote spécifiques qui lui confèrent environ 85 % du contrôle, selon des documents réglementaires cités par la BBC.
Les critiques estiment que cela accroît les risques liés à la gouvernance, tandis que ses soutiens affirment que cela préserve un leadership visionnaire. « Franchement, personne d’autre qu’Elon ne peut diriger cette entreprise. Nous voulons qu’Elon dispose de ce type de contrôle », a déclaré la directrice des opérations de SpaceX, Gwynne Shotwell, dans des propos tenus à CNBC et cités par la BBC.
L’ampleur de la fortune potentielle de Musk a également suscité des critiques politiques. Nabil Ahmed, d’Oxfam America, a déclaré : « Un billion de dollars entre les mains d’un seul homme est incompatible non seulement avec une économie abordable, mais aussi avec une démocratie saine », a rapporté AFP.
Les observateurs du marché estiment que cette entrée en Bourse constituera un test non seulement pour SpaceX, mais aussi pour la vague plus large de méga-introductions en Bourse liées à l’IA attendues dans les années à venir, notamment des entreprises comme OpenAI et Anthropic.
À l’ouverture des échanges, les investisseurs suivront attentivement la capacité de l’enthousiasme suscité par la vision de Musk à résister à la réalité des marchés publics, ou si SpaceX deviendra la question la plus coûteuse jamais posée par Wall Street.
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