In einer überraschenden Wendung gab Hewlett Packard eine verbindliche Vereinbarung zur Übernahme von Poly bekannt, einem Anbieter von Lösungen für die Zusammenarbeit am Arbeitsplatz, für 3,3 Milliarden US-Dollar in bar – darin enthalten sind rund 1,6 Milliarden US-Dollar Schulden.
Damit endet eine Ära für Poly, ehemals Polycom, eines der Pionierunternehmen im Bereich der Videokonferenzen. Das heutige Unternehmen Poly ist eine Kombination aus dem Polycom-Geschäft und Plantronics, das den Videoanbieter 2018 übernommen hatte. Später im selben Jahr versuchte Logitech, Poly zu kaufen, doch der Deal platzte in der 11. Stunde.
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Hybrides Arbeiten schafft potenzielles Wachstum für Poly und HP
Die Nachrichten dieser Woche verbinden das Geschäft von Poly mit Collaboration-Endgeräten mit dem Büroausstattungsgeschäft von HP, das hauptsächlich Drucker und PCs umfasst. Auf dem Papier ergibt das Sinn, denn Unternehmen werden ihre Büroausstattung mit Blick auf hybrides Arbeiten.
erneuern wollen. In der Pressemitteilung erklärte Enrique Lores, President und CEO von HP: „Der Aufstieg des hybriden Büros schafft eine einmalige Chance für eine Generation, die Art und Weise, wie Arbeit erledigt wird, neu zu definieren. Die Kombination aus HP und Poly schafft ein führendes Portfolio an Lösungen für hybrides Arbeiten in großen und wachsenden Märkten.“
Wenn man dieses Zitat genauer betrachtet, stimme ich voll und ganz zu, dass hybrides Arbeiten eine beispiellose Chance bietet, die Art und Weise, wie Menschen arbeiten, neu zu definieren. Weniger überzeugt bin ich davon, dass das fusionierte Unternehmen diese steigende Welle überproportional nutzen kann.
Wichtig ist anzumerken, dass HP, Inc. und nicht HP Enterprise (HPE) Poly übernimmt. Das Portfolio von HPE umfasst strategische Technologien: Netzwerkinfrastruktur durch die Übernahme von Aruba Networks, einschließlich WLAN, 5G und SD-WAN, AI/ML sowie Datenanalyse, Rechenzentrumsinfrastruktur und ein breites Angebot an Cloud-Services.
. HP hingegen besteht größtenteils aus standardisierter Hardware wie Druckern, Laptops, Desktop-PCs und Peripheriegeräten. Poly ist traditionell als Anbieter hochwertiger Produkte zu Premiumpreisen bekannt, auch wenn das Unternehmen versucht hat, in günstigere Marktsegmente vorzudringen.
In gewisser Hinsicht wäre es möglicherweise sinnvoller gewesen, wenn HPE Poly gekauft hätte, da das Unternehmen einen großen Teil seines Netzwerkportfolios auf hybrides Arbeiten ausgerichtet hat. Außerdem hat sich die Zusammenarbeit historisch gesehen als bessere Ergänzung zu Netzwerkgeräten denn zu PCs erwiesen.
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Kurzfristige Vorteile liegen auf der Hand, langfristiger Wert ist unklar
Auch auf dem Papier weist der Deal kurzfristig eine gewisse Logik auf. HP kann Poly bei Lieferkette und Logistik unterstützen, daher erwarte ich einige unmittelbare Synergien. Außerdem sollte die Zusammenlegung der Vertriebskanäle für eine breitere Distribution und steigende Umsätze sorgen. Doch die beiden Unternehmen sind derzeit Partner, und nach Rückmeldungen aus dem Vertriebskanal hat sich dieses Szenario „1 + 1 = 3“ bislang nicht materialisiert.
Ich glaube, das größte Problem sowohl bei der Partnerschaft als auch bei der Übernahme besteht darin, dass es zwischen den Produkten nur wenige, wenn überhaupt, Synergien gibt, die Cross-Selling ermöglichen. Kulturell beschäftigt sich das eine Unternehmen mit preisorientierten Produkten und das andere mit Premiumpreisen – eine schwierige Kombination.
Vor einigen Jahren hätte es ein Konferenzraum-Szenario geben können, da Windows-basierte PCs ein wichtiger Bestandteil der Infrastruktur von Besprechungsräumen waren und die Videosysteme mit Strom versorgten. Heute hat sich das durch Android-basierte Geräte, die zum Standard geworden sind, weitgehend geändert.
Außerhalb von Besprechungsräumen umfasst das Niedrigpreissegment von Poly persönliche Kameras und Headsets, die als Zusatz zu PC-Verkäufen angeboten werden. Poly hat seinen Wert jedoch traditionell größtenteils im oberen Marktsegment erzielt, wo es sich keineswegs um Zusatzverkäufe handelt. Wenn HP das Geschäft mit Peripheriegeräten im Niedrigpreissegment wollte, ist der Preis von 3,3 Milliarden US-Dollar sehr hoch.
Guter Ausstieg für Poly-Aktionäre
Der Kaufpreis bietet den Poly-Aktionären einen guten Ausstieg – einem Unternehmen, das seit der Übernahme durch Plantronics zu kämpfen hatte, da es von Schulden belastet war. Wie bereits erwähnt, ist das Konzept, ein einziges Unternehmen für den Verkauf eines Portfolios aus Peripheriegeräten wie Headsets, Kameras, PCs, Druckern und Monitoren zu schaffen, durchaus sinnvoll – insbesondere bei kleineren Unternehmen, bei denen es möglicherweise nur eine einzige Einkaufsstelle gibt.
Je weiter man sich in Richtung höherwertiger Produkte bewegt, desto weniger sind die für die HP-Produkte verantwortlichen IT-Fachleute dieselben, die Poly kaufen. Wäre das anders, hätte die Vertriebspartnerschaft bereits mehr Früchte getragen. Wie Kunden der fusionierten Unternehmen profitieren, ist abgesehen von einigen Verbesserungen in der Lieferkette unklar.
Ich könnte mich irren, und HP integriert Poly und erzielt dann wie in der Pressemitteilung angegeben bis 2025 Umsatzsynergien in Höhe von 500 Millionen US-Dollar. Doch ich habe mehrere Branchenkollegen kontaktiert, und alle scheinen der Ansicht zu sein, dass dieser Deal ungefähr so gut zusammenpasst wie ein quadratischer Pflock in ein rundes Loch. Der große Gewinner könnte Logitech sein, das seine Produkte im oberen Marktsegment vollständig überarbeitet hat. Das Unternehmen hat Poly bereits Marktanteile abgenommen, könnte seinen Vorsprung aber noch weiter ausbauen, sollte die neue Integration irgendwo ins Stocken geraten.
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