Warren Buffett warnte Anleger jahrzehntelang davor, jedem Trend hinterherzulaufen, den die Wall Street gerade zur nächsten großen Sache erklärte. Nun setzt das von ihm aufgebaute Unternehmen auf eines der Unternehmen, die am aggressivsten daran arbeiten, genau diesen Trend zu verwirklichen.
Laut Associated Press, investiert Berkshire Hathaway 10 Milliarden US-Dollar in Alphabet: 5 Milliarden US-Dollar in Alphabet-Aktien der Klasse A und 5 Milliarden US-Dollar in Aktien der Klasse C. Die Investition ist Teil von Alphabets umfassenderem, mehrere Milliarden US-Dollar schweren Vorstoß zur Finanzierung der Infrastruktur für künstliche Intelligenz.
Der Schritt bedeutet nicht, dass Buffett plötzlich KI-Aktien empfiehlt. Er deutet auf etwas Interessanteres hin: Google könnte zunehmend wie die Art von beständigem, cashstarkem Unternehmen aussehen, die Berkshire schon immer bevorzugt hat.
Dieser Unterschied ist wichtig. Buffett bleibt die prägende Figur von Berkshire, doch der Alphabet-Deal gehört zur neuen Ära des Unternehmens unter Greg Abel. Zugleich wirft er eine sehr Buffett-typische Frage für das KI-Zeitalter auf: Kann Google Suche, Cloud Computing, YouTube, Gemini und seine Rechenzentrumskapazitäten in einen langfristigen Wettbewerbsvorteil verwandeln – in genau jene Art von wirtschaftlichem Burggraben, nach der Berkshire seit Jahrzehnten sucht?
Berkshires KI-Wette dreht sich nicht wirklich um Hype
Berkshires Alphabet-Kauf sieht nicht nach einer Wette auf einen einzelnen Chatbot, ein einzelnes Modell oder ein virales KI-Produkt aus. Eher wirkt er wie eine Wette auf Googles Fähigkeit, seine enormen bestehenden Geschäftsbereiche in eine KI-Vertriebsmaschine zu verwandeln.
Alphabet kontrolliert Google Search, YouTube, Android, Chrome, Google Cloud, DeepMind und ein wachsendes Portfolio an KI-Produkten. Das verschafft dem Unternehmen etwas, das vielen KI-Start-ups fehlt: eine enorme Reichweite, eine tiefgreifende technische Infrastruktur und die Möglichkeit, KI in Dienste zu integrieren, die bereits von Milliarden Menschen genutzt werden.
Hier wird die Berkshire-Perspektive besonders überzeugend. Buffett bevorzugt seit Langem Unternehmen mit dauerhaften Wettbewerbsvorteilen, starken Cashflows und Managementteams, die Kapital über lange Zeiträume hinweg reinvestieren können. Alphabets KI-Strategie ist teuer, wird aber von einem der profitabelsten Digitalunternehmen der Welt finanziert.
Anders gesagt: Berkshire setzt möglicherweise nicht auf den spektakulärsten Teil der KI. Vielleicht wettet das Unternehmen auf den Konzern, der es sich leisten kann, KI zu industrialisieren.
Warum Alphabet in Buffetts Anlageschema passt
Buffett ist nicht als Technologie-Evangelist bekannt.
Während eines großen Teils seiner Karriere mied er Technologieaktien, weil ihre Zukunft schwer vorherzusagen war. Doch Berkshires letztliche Hinwendung zu Apple zeigte, dass das Unternehmen in Technologie investieren konnte, wenn das Geschäft weniger wie ein Gerätehersteller und eher wie eine Verbraucherplattform mit Preissetzungsmacht, Kundenloyalität und wiederkehrender Nachfrage aussah.
Alphabet könnte nun in dieselbe Kategorie fallen.
Googles Suchgeschäft erwirtschaftet weiterhin enorme Cashflows. YouTube verschafft Alphabet eine dominante Medienplattform. Google Cloud gibt dem Unternehmen einen Fuß in der Tür zum Unternehmens-Computing. DeepMind liefert Spitzenforschung im Bereich KI. Und Gemini verschafft dem Unternehmen eine auf Verbraucher und Unternehmen ausgerichtete KI-Produktlinie, die sich in sein bestehendes Ökosystem integrieren lässt.
Diese Kombination macht Alphabet zu einer ganz anderen KI-Geschichte als ein spekulatives Start-up. Es handelt sich um einen etablierten Giganten, der KI nutzen will, um Geschäfte zu verteidigen und auszubauen, die er bereits dominiert.
Für Berkshire könnte genau das der entscheidende Punkt sein.
Warum Alphabet so viel Kapital benötigt
KI ist zu einem Infrastrukturkrieg geworden.
Das Trainieren und Betreiben großer KI-Modelle erfordert enorme Ausgaben für Chips, Server, Rechenzentren, Netzwerkausrüstung, Strom und spezialisierte Ingenieurtalente. Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta und OpenAI geben allesamt viel Geld aus, um sich für die nächste Phase von KI-Produkten ausreichend Rechenkapazität zu sichern – ein Trend, der ein weltweites Wettrennen um den Ausbau von KI-Infrastruktur und Rechenzentrumskapazitäten angeheizt hat, laut einem Bericht von McKinsey.
Alphabets Pläne zur Kapitalbeschaffung sollen diesen Ausbau mitfinanzieren. AP berichtete, dass Alphabet rund 80 Milliarden US-Dollar zur Unterstützung von Infrastrukturinvestitionen aufnimmt, während andere Finanzberichte die Summe näher bei 85 Milliarden US-Dollar sehen. Die genaue Zahl variiert je nach Quelle, doch die Richtung ist eindeutig: Alphabet nimmt eine enorme Menge Kapital auf, um seine Ambitionen bei KI und Rechenleistung zu unterstützen.
Das ist wichtig, weil das KI-Wettrennen zunehmend von der Größe bestimmt wird. Unternehmen benötigen fortschrittliche Modelle, aber auch genügend Infrastruktur, um diese zuverlässig für Verbraucher, Entwickler und Unternehmenskunden bereitzustellen.
Für die Leser von eWeek ist dies die wichtigere Geschichte: Der KI-Wettbewerb verlagert sich von Demos hin zur Umsetzung. Die Gewinner sind möglicherweise nicht die Unternehmen mit den lautesten Produktvorstellungen, sondern jene mit genügend Infrastruktur, Reichweite und Umsatz, um den Ausbau fortzusetzen.
Die Wendung nach Buffett
Es gibt noch eine weitere Besonderheit: Berkshire wird im Tagesgeschäft nicht mehr von Buffett geführt.
Greg Abel, Buffetts Nachfolger als CEO, führt Berkshire nun durch sein erstes großes Kapitel nach Buffett. AP berichtete, dass Berkshires Alphabet-Investition mit einem weiteren wichtigen Schritt einherging: der geplanten Übernahme des Hausbauers Taylor Morrison. Das signalisiert einen tatkräftigeren Beginn von Abels Amtszeit.
Damit ist die Alphabet-Investition zwar eine Geschichte über KI, zugleich aber auch eine Geschichte über Nachfolge. Buffett bleibt untrennbar mit Berkshires öffentlicher Identität verbunden, doch Abel beginnt, Kapital auf eine Weise einzusetzen, die die nächste Ära des Unternehmens prägen wird.
Das Ergebnis ist ein interessantes Spannungsfeld: Berkshire trägt weiterhin Buffetts Investment-DNA in sich, doch seine ersten großen Schritte im KI-Zeitalter erfolgen unter einer neuen Führung.
Googles KI-Imperium gerät unter Druck
Berkshires Investition beseitigt nicht die Risiken, die mit Alphabets KI-Strategie verbunden sind.
Google steht weiterhin unter Druck, zu beweisen, dass es sein Suchgeschäft verteidigen kann, während KI-gestützte Antwortmaschinen verändern, wie Menschen Informationen im Internet finden. Zudem sieht sich das Unternehmen erbitterter Konkurrenz durch OpenAI, Anthropic, Microsoft, Meta und Amazon ausgesetzt – sie alle versuchen, unterschiedliche Ebenen des KI-Stacks zu kontrollieren.
Auch die Talente sind ein Problem. Barron’s stellte fest, dass die Alphabet-Aktie fiel, nachdem John Jumper, ein prominenter Google-DeepMind-Forscher, zu Anthropic gewechselt war. Das unterstreicht, wie genau Anleger das Wettrennen um KI-Talente beobachten.
Hinzu kommt die grundlegende finanzielle Frage: Werden die Milliarden, die für KI-Infrastruktur ausgegeben werden, schnell genug Renditen abwerfen, um die Anleger zufriedenzustellen?
Das ist das Spannungsfeld hinter Berkshires Schritt. Alphabet mag zu den am besten positionierten Unternehmen im KI-Bereich gehören, gibt aber zugleich so viel aus wie ein Unternehmen, das weiß, dass das Zeitfenster zur Sicherung der Vorherrschaft nicht ewig offen bleiben wird.
Was das über KI-Investitionen aussagt
Die Geschichte von Berkshire und Alphabet deutet auf einen Wandel in der Wahrnehmung von KI-Investitionen hin.
Die erste Welle der Begeisterung am KI-Markt konzentrierte sich auf Chips, insbesondere auf Nvidia. In der nächsten Phase könnten stärker die Plattformen im Mittelpunkt stehen, die Rechenleistung in Produkte, Produkte in Umsatz und Umsatz in langfristige Wettbewerbsvorteile verwandeln können.
Alphabet gehört eindeutig zur zweiten Kategorie. Das Unternehmen verfügt über Cloud-Infrastruktur für Firmenkunden, Verbraucherprodukte, mit denen sich KI-Funktionen schnell verbreiten lassen, maßgeschneiderte KI-Chips, Forschungstalente und Werbesysteme, die durch generative KI letztlich neu gestaltet werden könnten.
Das macht Berkshires Wette bemerkenswert. Buffett begründete seinen Ruf damit, Moden zu meiden und beständige Unternehmen zu kaufen. Alphabet bietet Berkshire nun die Möglichkeit, an KI teilzuhaben, ohne auf einen großen Durchbruch spekulieren zu müssen.
Für Warren Buffetts Berkshire könnte dies dem klassischen Value-Investment im KI-Zeitalter am nächsten kommen: kein besonders spekulativer Name, kein brandneues Start-up, sondern ein dominantes Unternehmen, das versucht, sein Imperium in eine KI-Maschine zu verwandeln.
Und für Alphabet ist die Botschaft klar. Googles KI-Ambitionen sind längst nicht mehr nur eine Geschichte aus dem Silicon Valley. Nun stehen sie auch unter der Rückendeckung des Investmentimperiums, das Warren Buffett aufgebaut hat.
Mehr darüber, wie Google über die Sicherheitsrisiken hinter seinen KI-Ambitionen denkt, erfahren Sie in der Berichterstattung von eWeek über DeepMinds Fahrplan zur Kontrolle von KI-Agenten.