Les investisseurs de toutes catégories, y compris les sociétés de capital-risque, injectent des milliards de dollars dans l’intelligence artificielle — mais lorsqu’il s’agit des fonds de capital-risque, ces investissements ne se traduisent pas par des bénéfices. L’an dernier, les sociétés de capital-risque américaines ont reversé aux investisseurs le plus faible montant de participations depuis 2011, selon les données de PitchBook. En réalité, les sociétés de capital-risque américaines ont investi 60 milliards de dollars de plus qu’elles n’en ont collecté, soit le plus important déficit enregistré par PitchBook en 26 ans de suivi des données d’investissement.
Ces faibles bénéfices devraient se maintenir en 2024, alors même que les sociétés de capital-risque ne montrent aucun signe de ralentissement de leurs investissements massifs dans l’IA. Les sociétés de capital-risque du monde entier ont investi près de 89 milliards de dollars dans l’IA au cours des trois premiers trimestres de 2024 seulement.
Pourquoi les bénéfices des sociétés de capital-risque atteignent des niveaux historiquement bas
Auparavant, les entreprises s’appuyaient sur des investisseurs privés, comme les sociétés de capital-risque, pour leurs premiers tours de financement, puis entraient en Bourse afin de lever davantage de fonds que sur le marché privé. Une introduction en Bourse (IPO) était également le seul moyen pour les salariés de céder leurs actions et de réaliser un bénéfice. Ces IPO réussies généraient d’importants bénéfices pour les sociétés de capital-risque et les autres investisseurs initiaux.
Cependant, ces dernières années, les fonds des sociétés de capital-risque ont pris une telle ampleur qu’ils peuvent continuer à financer les entreprises indéfiniment, supprimant ainsi la nécessité d’une IPO. Les sociétés de capital-risque ont également commencé à racheter les actions des salariés dans le cadre d’offres publiques d’achat. Résultat : moins d’entreprises entrent en Bourse — aussi bien dans l’intelligence artificielle que dans les autres secteurs technologiques — et les bénéfices des sociétés de capital-risque qui les soutiennent diminuent d’autant.
Les acquisitions ont elles aussi presque totalement cessé en raison des blocages réglementaires, réduisant une autre source majeure de bénéfices pour les sociétés de capital-risque. Comme l’a rapporté le Wall Street Journal, certains investisseurs en capital-risque espèrent que la prochaine administration Trump assouplira la réglementation, ce qui pourrait entraîner davantage d’acquisitions et de ventes. Une grande partie de l’essor de l’IA est également portée par de grandes entreprises technologiques déjà cotées en Bourse, comme Microsoft, Google et Amazon. Ces organisations gigantesques ont plusieurs décennies d’existence et ont depuis longtemps dépassé le stade de la levée de capitaux ; les sociétés de capital-risque ne peuvent donc pas investir à la base comme elles le feraient habituellement.
Les sociétés de capital-risque continuent d’investir dans l’IA
Malgré cette baisse historique des bénéfices, les sociétés de capital-risque ont continué à investir des sommes importantes dans les entreprises spécialisées dans l’IA. En fait, les investissements dans l’IA représentent un tiers de l’ensemble des financements accordés par les sociétés de capital-risque américaines au cours des neuf premiers mois de 2024.
Les opérations de capital-risque dans l’IA comptent également parmi les plus importantes : quatre des 10 investissements les plus élevés du troisième trimestre ont bénéficié à des entreprises d’intelligence artificielle. L’essentiel de cet argent est consacré aux fondamentaux du secteur, principalement au développement et à l’entraînement de modèles d’IA. Pour l’instant, les investisseurs en capital-risque ne montrent aucun signe de ralentissement de leurs investissements dans l’IA à l’approche de la fin de 2024 et de la nouvelle année.
Consultez notre guide sur la manière d’investir dans l’intelligence artificielle pour en savoir plus sur les risques et les bénéfices liés au placement de votre argent dans ce secteur.