Starlink erwirtschaftet Gewinne, doch die Expansion von SpaceX im Bereich künstliche Intelligenz verschlingt Kapital in deutlich größerem Umfang. Der erste öffentliche Quartalsbericht des Unternehmens wird zeigen, wie sich diese beiden Geschäftsbereiche nach dem Zusammenschluss mit xAI entwickeln.
SpaceX wird die Ergebnisse des zweiten Quartals am 4. August nach Börsenschluss in den USA veröffentlichen. Analysten prognostizieren für das Quartal KI-Investitionen von rund 10,2 Milliarden US-Dollar, verglichen mit einem operativen Gewinn von 1,42 Milliarden US-Dollar bei Starlink. Dieser Vergleich zeigt nicht, dass Starlink die KI-Projekte von SpaceX direkt finanziert, verdeutlicht aber die Größenordnung der Investitionen des Unternehmens in Rechenkapazität im Verhältnis zu den Erträgen seines stärksten Geschäftsbereichs.
SpaceX teilte mit, dass der Webcast zu den Quartalszahlen um 16:30 Uhr Eastern Time beginnen werde. Der Bericht umfasst die drei Monate bis zum 30. Juni und ist der erste des Unternehmens seit seinem Börsengang im Juni.
Die Gewinne von Starlink treffen auf eine wachsende KI-Rechnung
Starlink bleibt das finanzielle Fundament von SpaceX. Von Reuters zusammengestellte Schätzungen gehen von einem operativen Gewinn von 1,42 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal für den Geschäftsbereich Konnektivität aus, nach 1,19 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal.
Der operative Gewinn entspricht nicht dem für KI-Projekte verfügbaren Cashflow. SpaceX muss weiterhin für Satelliten, Kundenterminals, Bodeninfrastruktur und Starts bezahlen.
Durch den Zusammenschluss von SpaceX und xAI flossen die Umsätze, Verluste, Rechenzentren und Finanzierungsverpflichtungen des KI-Unternehmens in die konsolidierten Ergebnisse ein. Laut dem Börsenprospekt von SpaceX erwirtschaftete das KI-Segment 2025 einen Umsatz von 3,2 Milliarden US-Dollar und verzeichnete einen operativen Verlust von 6,36 Milliarden US-Dollar.
Die Investitionsausgaben für KI erreichten im ersten Quartal 2026 7,72 Milliarden US-Dollar, nach 2,57 Milliarden US-Dollar ein Jahr zuvor. SpaceX führte den Anstieg hauptsächlich auf den Bau und die Erweiterung von Rechenzentren zurück. Die gemeldeten Pläne für ein großes KI-Rechenzentrum in Texas könnten den Infrastrukturbedarf weiter erhöhen.
Externe Rechenverträge werden zum ersten Prüfstein
SpaceX plant, seine Infrastruktur für xAI zu nutzen und ausgewählte Kapazitäten an andere Unternehmen zu verkaufen. Diese Strategie könnte Umsätze generieren, bevor die Produkte von xAI profitabel werden, bringt jedoch erhebliche Kosten für Chips, Strom, Netzwerktechnik und Bauarbeiten mit sich.
Im Mai unterzeichnete SpaceX Cloud-Verträge mit Anthropic über den Zugang zu rund 325.000 Grafikprozessoren von Nvidia in seinen Colossus-Rechenzentren. Die Verträge sehen bis Mai 2029 monatliche Zahlungen von 1,25 Milliarden US-Dollar vor, wobei während des anfänglichen Kapazitätsausbaus reduzierte Gebühren gelten. Nach den ersten drei Monaten kann jede Partei die Verträge mit einer Frist von 90 Tagen kündigen.
Ein separater Vertrag mit Reflection AI läuft Berichten zufolge bis Mai 2029. SpaceX hat außerdem Gespräche über einen möglichen Rechenvertrag mit dem Pentagon geführt, obwohl zum Zeitpunkt der Berichterstattung noch kein Vertrag abgeschlossen war.
Diese Vereinbarungen könnten beträchtliche wiederkehrende Umsätze schaffen, doch ihre Rentabilität bleibt unklar. SpaceX hat keine detaillierten Angaben zu Stromkosten, Auslastung der Infrastruktur, operativen Margen oder Kundenkonzentration gemacht.
Die Finanzierung stellt eine weitere Belastung für den Cashflow von SpaceX dar. Das Unternehmen nahm im März 20 Milliarden US-Dollar auf, um mehrere Verpflichtungen von X und xAI zu refinanzieren. Anschließend gab es vorrangige Schuldverschreibungen im Wert von 25 Milliarden US-Dollar aus und verwendete die Erlöse zur Rückzahlung der Brückenfinanzierung sowie zur Deckung damit verbundener Kosten.
Der Bericht vom 4. August dürfte einen ersten Hinweis darauf geben, ob die Nachfrage nach externer Rechenkapazität allmählich beginnt, die Verluste von xAI auszugleichen. SpaceX muss dieses Wachstum vorantreiben und gleichzeitig Starlink, den Startbetrieb und die Entwicklung von Starship finanzieren.
Mehr dazu: Die Expansion der Infrastruktur von SpaceX ist Teil einer umfassenderen Annäherung der Technologieunternehmen von Musk, die sich über KI-Modelle, Kommunikation, autonome Systeme und Robotik erstreckt.