Oracle a une nouvelle à annoncer qui fait transpirer même les investisseurs les plus optimistes quant à l’IA.
Le géant technologique a révélé des engagements de location qui ont presque triplé en seulement trois mois, soulevant de toute urgence la question de savoir si cette frénésie d’investissement sans précédent dans les infrastructures signale une occasion immense — ou une dangereuse fuite en avant sur un marché de l’IA en surchauffe.
Selon un rapport de CNBC, Oracle a indiqué des engagements de location de 248 milliards de dollars pour des centres de données et des infrastructures cloud au 30 novembre, soit une hausse de 148 % par rapport aux quelque 100 milliards de dollars enregistrés seulement trois mois plus tôt.
Ces engagements s’étendent sur une période exceptionnelle de 15 à 19 ans, dont 10 milliards de dollars sont spécifiquement affectés à des accords de capacité cloud. Dans le même temps, l’entreprise a relevé ses prévisions de dépenses d’investissement à 50 milliards de dollars pour l’exercice fiscal en cours, soit une hausse considérable de 15 milliards de dollars par rapport à sa précédente projection de 35 milliards de dollars.
L’accord à l’origine de tout
Derrière les dépenses d’Oracle se trouve un partenariat qui pourrait redéfinir à jamais le paysage de l’IA. Plus tôt cette année, l’entreprise a conclu un contrat de 300 milliards de dollars sur cinq ans dans le cloud computing avec OpenAI qui débutera en 2027 et doit fournir environ 4,5 gigawatts de capacité de centres de données par an — une puissance de calcul suffisante pour alimenter des millions de foyers.
Cet accord à lui seul ne représente qu’une partie d’une campagne plus vaste en faveur des infrastructures d’IA, visant jusqu’à 30 gigawatts de capacité, avec des investissements totaux susceptibles d’atteindre 1 000 milliards de dollars. L’action Oracle a d’abord bondi de plus de 40 % à l’annonce de l’accord avec OpenAI, mais la réalité commence désormais à s’imposer alors que l’entreprise acquiert des centaines de milliers de GPU Nvidia GB200 d’une valeur d’environ 40 milliards de dollars pour équiper ces installations.
L’ampleur de l’opération paraît encore plus vertigineuse si l’on considère qu’Oracle a déjà repoussé de 2027 à 2028 les dates d’achèvement de certains projets de centres de données d’OpenAI, en raison de pénuries de main-d’œuvre et de matériaux.
Des hésitations
L’enthousiasme du marché a rapidement laissé place à l’anxiété lorsque l’ampleur réelle des engagements financiers d’Oracle est devenue claire. Les actions d’Oracle ont plongé de 11 %, à 198,85 dollars, jeudi dernier (11 décembre), signant leur plus forte baisse en une séance depuis près d’un an, malgré une solide croissance du chiffre d’affaires.
Le déploiement agressif de l’IA par l’entreprise a fait passer le flux de trésorerie disponible d’un modeste déficit de 2 milliards de dollars au trimestre d’août à un manque de 10 milliards de dollars en novembre. Les analystes avertissent que cette pression financière structurelle pourrait se traduire par une hausse des coûts pour les clients et des conditions contractuelles plus strictes.
Pour alimenter davantage les inquiétudes des investisseurs, Moody’s a fait part de ses craintes de voir la dette d’Oracle atteindre quatre fois ses bénéfices en raison de ces engagements liés à l’IA. Cette frénésie de dépenses ne se résume pas à des chiffres dans un bilan : elle représente 12 milliards de dollars de dépenses d’investissement dans des centres de données, des supergrappes de GPU, des régions cloud souveraines, des réseaux spécialisés et des infrastructures de refroidissement haute densité.
L’avenir du secteur de l’IA
L’immense pari d’Oracle reflète une réalité plus large qui redessine l’ensemble du paysage technologique : les besoins en infrastructures d’IA explosent au-delà de toutes les projections initiales. L’entreprise a livré près de 400 mégawatts de capacité de centres de données au dernier trimestre, tout en augmentant sa capacité en GPU de 50 % par rapport à la période précédente.
Les obligations de performance restantes ont bondi de plus de cinq fois, pour atteindre 523 milliards de dollars, sous l’effet de nouveaux contrats conclus avec des acteurs majeurs comme Meta et Nvidia. Il s’agit de travaux contractualisés qu’Oracle doit encore réaliser, ce qui constitue un immense réservoir de chiffre d’affaires — si l’entreprise parvient à les mener à bien.
Les dirigeants d’Oracle présentent le déficit de trésorerie non pas comme une faiblesse, mais comme un investissement stratégique, les marges sur les charges de travail d’IA devant atteindre 30 % à 40 % sur la durée des contrats clients. Toutefois, les retards et les pénuries de ressources laissent penser que le chemin entre l’investissement et les bénéfices ne sera pas sans embûches.
Le pari sans précédent d’Oracle représente soit le coup de génie de toute l’histoire des infrastructures d’IA, soit une mise en garde sur la rapidité avec laquelle les marchés en plein essor peuvent pousser les entreprises vers une zone dangereuse.
Lisez ces prévisions sur l’IA pour 2026 et découvrez les changements qui redessinent l’informatique d’entreprise.