Starlink génère des bénéfices, mais l’expansion de SpaceX dans l’intelligence artificielle absorbe des capitaux à une tout autre échelle. Les premiers résultats financiers publics de l’entreprise montreront comment ces deux pans de son activité évoluent après sa fusion avec xAI.
SpaceX publiera ses résultats du deuxième trimestre après la clôture des marchés américains, le 4 août. Les analystes prévoient environ 10,2 milliards de dollars de dépenses d’investissement liées à l’IA pour le trimestre, contre 1,42 milliard de dollars de bénéfice d’exploitation pour Starlink. Cette comparaison ne signifie pas que Starlink finance directement les projets d’IA de SpaceX, mais elle illustre l’ampleur des investissements de l’entreprise dans l’informatique par rapport aux bénéfices de son activité la plus solide.
SpaceX a indiqué que ses résultats financiers seraient présentés en webcast à partir de 16 h 30, heure de l’Est. Le rapport couvrira les trois mois clos le 30 juin et sera le premier de l’entreprise depuis son introduction en bourse en juin.
Les bénéfices de Starlink face à une facture croissante liée à l’IA
Starlink reste le pilier financier de SpaceX. Les estimations compilées par Reuters prévoient un bénéfice d’exploitation de 1,42 milliard de dollars au deuxième trimestre pour l’activité de connectivité, contre 1,19 milliard de dollars au premier trimestre.
Le bénéfice d’exploitation ne correspond pas aux liquidités disponibles pour les projets d’IA. SpaceX doit continuer à financer les satellites, les terminaux clients, les infrastructures au sol et les lancements.
La fusion de SpaceX avec xAI a intégré les revenus, les pertes, les centres de données et les obligations de financement de l’entreprise d’IA à ses résultats consolidés. Selon le prospectus d’introduction en bourse de SpaceX, le segment de l’IA a généré 3,2 milliards de dollars de revenus en 2025 et enregistré une perte d’exploitation de 6,36 milliards de dollars.
Les dépenses d’investissement dans l’IA ont atteint 7,72 milliards de dollars au premier trimestre 2026, contre 2,57 milliards de dollars un an plus tôt. SpaceX a principalement attribué cette hausse à la construction et à l’agrandissement de centres de données. Ses projets annoncés pour un grand centre de données consacré à l’IA au Texas pourraient accroître encore ces besoins en infrastructures.
Les contrats de calcul externes constituent un premier test
SpaceX prévoit d’utiliser ses infrastructures pour xAI tout en vendant une partie de sa capacité à d’autres entreprises. Cette stratégie pourrait générer des revenus avant que les produits de xAI ne deviennent rentables, mais elle entraîne des coûts importants pour les puces, l’électricité, les réseaux et la construction.
En mai, SpaceX a signé des accords cloud avec Anthropic portant sur l’accès à environ 325 000 processeurs graphiques de Nvidia répartis dans ses centres de données Colossus. Ces accords prévoient des paiements de 1,25 milliard de dollars par mois jusqu’en mai 2029, avec des frais réduits pendant la montée en charge initiale. Après les trois premiers mois, chacune des parties peut résilier les accords moyennant un préavis de 90 jours.
Un autre accord avec Reflection AI courrait apparemment jusqu’en mai 2029. SpaceX a également discuté d’un éventuel contrat de calcul avec le Pentagone, même si aucun accord n’avait été finalisé lorsque ces discussions ont été rapportées.
Ces accords pourraient générer d’importants revenus récurrents, mais leur rentabilité reste incertaine. SpaceX n’a pas fourni de données détaillées sur les coûts de l’électricité, le taux d’utilisation des infrastructures, les marges d’exploitation ou la concentration de sa clientèle.
Le financement constitue une autre ponction sur les flux de trésorerie de SpaceX. L’entreprise a emprunté 20 milliards de dollars en mars afin de refinancer plusieurs obligations de X et de xAI. Elle a ensuite émis des obligations senior d’un montant de 25 milliards de dollars, utilisant le produit de l’émission pour rembourser la facilité-relais et couvrir les coûts associés.
Le rapport du 4 août devrait fournir une première indication quant au point de savoir si la demande externe de capacité de calcul commence à compenser les pertes de xAI. SpaceX doit poursuivre cette croissance tout en continuant à financer Starlink, ses activités de lancement et le développement de Starship.
À lire aussi : l’expansion des infrastructures de SpaceX constitue un volet d’une convergence plus large entre les entreprises technologiques de Musk, qui s’étend aux modèles d’IA, aux communications, aux systèmes autonomes et à la robotique.