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Am Dienstag erfasste ein scharfer Ausverkauf von KI-Aktien Südkorea und unterstrich, wie eng die Wirtschaft des Landes mit der globalen Nachfrage nach KI-Chips verbunden ist.
Der Kospi stürzte um 10 % ab, als Anleger ihre Aktien von Samsung Electronics und SK Hynix abstoßen. Das löste einen Handelsstopp und eine 20-minütige Abkühlungspause aus. Der Ausverkauf traf die Südkoreaner besonders unmittelbar, weil die beiden Speicherchip-Giganten etwa die Hälfte des Kospi-Werts ausmachen und im Zentrum der südkoreanischen Halbleiterindustrie, Exportwirtschaft, Zulieferbasis und Technologiearbeitskräfte stehen.
Südkorea führt den Ausverkauf an
CNN berichtete, dass Samsung und SK Hynix beide um mehr als 12 % nachgaben, den breiteren Markt nach unten zogen und einen vorübergehenden Handelsstopp am Kospi auslösten.
„Diese starken Bewegungen sind Teil eines wachsenden Trends zu einer allgemein zunehmenden Volatilität bei Technologieaktien“, sagte James Reilly, leitender Volkswirt für Märkte bei Capital Economics, in einer von CNN zitierten Mitteilung.
„Diese Volatilität ist aus unserer Sicht ein Beleg für eine übermäßige Überhitzung und stellt die Nachhaltigkeit dieser Rally infrage“, sagte Reilly.
Für Südkorea geht die Sorge über einen einzigen turbulenten Handelstag hinaus.
Samsung und SK Hynix stützen ein weitreichendes Netzwerk aus Zulieferern, Auftragnehmern, Ingenieuren und Arbeitsplätzen in der Fertigung, die mit Halbleitern verbunden sind. Ein starker Kursrückgang bei diesen Unternehmen kann auch das Anlegervertrauen, die Aktienbestände von Beschäftigten und die Erwartungen an eine der wichtigsten Exportbranchen des Landes beeinträchtigen.
Der Druck beschränkte sich nicht auf Südkorea.
Der japanische Nikkei 225 fiel am Dienstag um 3,6 %, während SoftBank laut CNN 15 % verlor. AP erklärte außerdem, dass der Taiex in Taiwan, ein weiterer technologieorientierter asiatischer Markt, am Mittwoch um 2,2 % nachgab.
Der AP-Bericht zeigte zudem, wie schnell sich das Bild ändern kann. Südkoreas Kospi erholte sich am Mittwoch um 3,3 %, Samsung Electronics legte um 9,8 % zu, und SK Hynix stieg um 1 %.
Die Erholung deutete darauf hin, dass der Einbruch vom Dienstag eher eine scharfe Neuausrichtung als ein anhaltender Zusammenbruch gewesen sein könnte. Sie zeigte außerdem, wie empfindlich die APAC-Märkte gegenüber der Stimmung rund um KI-Chips geworden sind.
Der Ausverkauf der Chip-Aktien erreicht die Wall Street
Der Ausverkauf griff auf die US-Märkte über. Der technologieorientierte Nasdaq fiel am Dienstag um 2,21 %, und der S&P 500 gab um 1,44 % nach. Der Dow, der weniger Technologieaktien enthält, bewegte sich kaum.
Halbleiteraktien wurden besonders hart getroffen. Laut CNN Nvidia verlor rund 4 %, Oracle gab um mehr als 5,5 % nach, Micron Technology stürzte um 13 % ab, und Marvell Technology verlor 9 %.
Anleger beobachten Micron aufmerksam, weil die Geschäftszahlen des Unternehmens dem Markt einen klareren Einblick in die mit der KI-Infrastruktur verbundene Nachfrage nach Speicherchips geben könnten.
Südkorea ist aufgrund seiner Dominanz bei Speicherchips, insbesondere bei in KI-Systemen eingesetztem High-Bandwidth-Memory, zu einem der deutlichsten Marktsignale für den KI-Boom geworden. Wenn Anleger die Bewertungen von KI-Unternehmen infrage stellen, können SK Hynix und Samsung zu frühen Brennpunkten des Drucks werden.
SK Hynix setzt weiterhin auf KI-Kapazitäten
Reuters berichtete am Mittwoch, dass SK Hynix über eine Notierung von American Depositary Receipts am Nasdaq bis zu 45,45 Billionen Won beziehungsweise rund 29,43 Milliarden US-Dollar aufnehmen will.
Das Unternehmen erklärte, die Erlöse sollten die Produktionskapazität für Chips unterstützen, darunter eine Chipfabrik in Yongin, eine Fabrik für fortschrittliche Gehäusetechnik in Cheongju und Anlagen zur Chipfertigung.
Der Zeitpunkt ist bemerkenswert.
SK Hynix gehörte zu den Unternehmen im Zentrum des Ausverkaufs, bereitet aber zugleich eine umfangreiche Kapitalbeschaffung im Zusammenhang mit der Nachfrage nach KI-Chips vor. Reuters wies darauf hin, dass das Unternehmen ein dominanter Lieferant von High-Bandwidth-Memory-Chips für KI-Systeme ist, unter anderem für Kunden wie Nvidia und Google.
Die Kluft zwischen der Nervosität an den Märkten und den Ausgaben der Chiphersteller ist derzeit der deutlichste Spannungsfaktor im KI-Trade. Anleger stellen infrage, ob KI-Aktien zu weit gelaufen sind. Unternehmen wie SK Hynix beschaffen weiterhin Kapital und bauen ihre Kapazitäten aus, um die Nachfrage zu bedienen, und erwarten, weiter zu wachsen.
Der Ausverkauf beendet den KI-Infrastrukturboom nicht. Er zeigt jedoch, wie stark dieser Boom inzwischen über asiatische Märkte läuft, insbesondere über Südkorea, wo ein Stimmungsumschwung bei KI schnell zu einem marktweiten Schock werden kann.
Für südkoreanische Anleger, Beschäftigte und Zulieferer ist die Lehre unmittelbar. Wenn das Vertrauen in die KI-Ausgaben nachlässt, kann sich der Druck schnell von Chipaktien auf lokale Märkte, wichtige Arbeitgeber und die gesamte Halbleiterwirtschaft des Landes ausbreiten.
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