Microsoft commencera à publier chaque trimestre le chiffre d’affaires d’Azure en dollars à partir de l’exercice 2027, offrant aux investisseurs un aperçu direct d’une activité dont Microsoft affirme désormais qu’elle a généré 101,94 milliards de dollars US au cours de l’exercice 2026.
Cette nouvelle publication comble une lacune de longue date concernant la taille d’Azure. Elle ne répond toutefois pas à deux questions plus épineuses : quelle est la rentabilité propre d’Azure et quelle part de son chiffre d’affaires provient d’OpenAI et d’autres clients de modèles de pointe.
Comme l’a rapporté The Verge, ce changement s’inscrit dans la refonte du reporting de Microsoft pour l’exercice 2027. Le dépôt de septembre auprès de la SEC de Microsoft indique que l’entreprise fournira chaque trimestre le chiffre d’affaires de ses principales activités, dont Azure.
Azure bénéficie d’un chiffre d’affaires plus précis, mais pas d’une marge publiée séparément
Microsoft redéfinit également ce qui entre dans Azure. GitHub cloud et d’autres services cloud pour développeurs, ainsi que Security Copilot, passent dans le cloud commercial de Microsoft 365, tandis que le cloud Healthcare and Life Sciences rejoint les solutions sectorielles.
Selon cette définition retraitée, Azure a généré 101,938 milliards de dollars US au cours de l’exercice 2026, soit une hausse de 40 % par rapport aux 72,610 milliards de dollars US de l’exercice 2025. Le chiffre d’affaires d’Azure au quatrième trimestre s’est établi à 29,417 milliards de dollars US, contre 20,712 milliards de dollars US un an plus tôt.
Ce chiffre est plus précis que la description donnée par Microsoft en juillet, selon laquelle Azure avait « dépassé les 100 milliards de dollars US », et remplace le taux de croissance de 41 % publié précédemment pour l’exercice 2026 par un taux retraité de 40 %.
La transparence s’arrête avant la rentabilité. Les indicateurs communiqués par Microsoft aux investisseurs pour l’exercice 2027 incluent toujours un pourcentage de marge brute de Microsoft Cloud, mais aucune marge brute ni marge opérationnelle propre à Azure.
Ce chiffre manquant est important alors que Microsoft investit massivement pour accroître ses capacités. Lors de son appel consacré aux résultats du quatrième trimestre de l’exercice 2026, Microsoft a fait état de 41 milliards de dollars US de dépenses d’investissement, dont environ deux tiers consacrés à des actifs à durée de vie plus courte, comme les processeurs et les GPU. L’entreprise prévoit plus de 50 milliards de dollars US de dépenses d’investissement au premier trimestre de l’exercice 2027.
La demande pour Azure a également continué de dépasser les capacités disponibles à la clôture de l’exercice, malgré l’ajout par Microsoft de 31 centres de données et d’un gigawatt supplémentaire de capacité au cours du trimestre. Ces contraintes de capacité déterminent la vitesse à laquelle Azure peut convertir la demande en chiffre d’affaires.
Ce qu’eWeek a constaté : une plus grande transparence sur le chiffre d’affaires ne révèle pas l’économie d’Azure
L’examen du nouveau cadre de reporting de Microsoft et de ses derniers documents financiers montre que la publication trimestrielle du chiffre d’affaires d’Azure améliore un aspect de la transparence, tout en laissant plusieurs lacunes importantes intactes :
- Le chiffre d’affaires d’Azure sera publié chaque trimestre. Les chiffres historiques retraités fournissent également une base de comparaison plus claire.
- La rentabilité propre à Azure reste inconnue. Microsoft communique les marges de Microsoft Cloud et de ses segments dans leur ensemble, mais aucune ne permet d’isoler Azure.
- La contribution d’OpenAI ne peut pas être calculée à partir des chiffres publics. Microsoft a déclaré lors de son appel consacré aux résultats du premier trimestre de l’exercice 2026 qu’OpenAI avait contracté 250 milliards de dollars US supplémentaires de services Azure, mais n’a pas publié de calendrier de chiffre d’affaires propre à ce client permettant de déterminer comment cet engagement se répercute sur le chiffre d’affaires d’Azure.
- Le chiffre plus large de Microsoft sur la diversification ne permet pas de déterminer la concentration d’Azure. Microsoft a déclaré que près de 90 % du chiffre d’affaires annuel de Microsoft Cloud provenait de clients extérieurs aux entreprises de modèles de pointe, mais Microsoft Cloud englobe davantage qu’Azure.
Pour les responsables informatiques et financiers, cette distinction est importante. Le chiffre d’affaires trimestriel facilitera le suivi et la comparaison de la croissance d’Azure, mais il ne montrera pas si la hausse des investissements dans l’infrastructure d’IA améliore ou comprime la rentabilité propre d’Azure.
Les premiers résultats de l’exercice 2027 présentés selon le nouveau format devraient fournir le premier chiffre d’affaires trimestriel régulier d’Azure en dollars. À moins que Microsoft n’élargisse encore ses publications, les marges d’Azure et l’impact sur le chiffre d’affaires de ses engagements les plus importants dans l’IA resteront absents des chiffres que les investisseurs et les clients peuvent vérifier indépendamment.
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